Focus Or : Investir dans l’or

La suite de notre dossier/focus sur l’or vous en apprendra plus sur l’investissement dans l’or, les facteurs qui influent sur sa valeur …

1. Etat de l’équilibre

Si la balance entre offre et demande était encore excédentaire de presque 500 tonnes en 2009, la tendance s’est inversée en 2011. Depuis l’année passée en effet, la demande supplante l’offre. Et un retour à l’excédent d’offre dans les années à venir semble plus que jamais incertain.

Etant donné que le marché de l’or est un marché très étroit, les prix peuvent facilement être manipulés par quelques acteurs-clés. C’est le cas notamment des banques centrales qui peuvent acheter ou vendre des dizaines de tonnes à chaque instant, perturbant ainsi l’équilibre. Il est donc important d’avoir à l’œil les différentes banques centrales pour éviter de trader sur l’or lors d’annonces importantes.

Et les récentes résistances du cours de l’or rendent les placements à court terme plutôt risqués.

2. Facteurs d’influences du prix de l’or

Du côté de l’offre, les récents affrontements en Afrique du Sud entre les mineurs et la police mettent le prix de l’or sous pression également. Il est à noté cependant que la part de la production d’or de l’Afrique du Sud est en baisse continue depuis ses sommets de 1970. Aussi, l’éventuelle baisse de production des mines sud-africaines sont-elles compensées par la hausse de production d’autres mines au Etats-Unis et en Australie par exemple. Il n’empêche, l’impacte à court terme est réel.

A plus long terme, les grands gisements vont continuer à s’épuiser pour disparaitre et réduire considérablement la quantité offerte. Une tendance inéluctable qui poussera l’or à la hausse.

Par rapport à la demande, la crise étant loin d’être finie, la renommée de l’or comme valeur refuge favorise encore fortement la hausse de son prix. Les banques centrales restent également de grandes consommatrices du précieux métal, tout pays confondu.

Et enfin, l’apparition de nouveaux riches dans les pays émergents soutient également la demande de bijoux à partir d’or.

En dehors de l’équilibre entre offre et demande, le prix de l’or est également en forte hausse suite à la baisse du dollar sur le marché des changes. Malgré que la FED, la banque centrale américaine, ne renseigne plus la masse monétaire que représente le dollar US, il est facile au vu des injections de liquidités effectuées ces derniers temps d’accepter que cette masse monétaire augmente. Par conséquent, la valeur d’un dollar baisse d’autant qu’il y a de nouveaux dollars en circulation.

Du fait que l’or est libellé en dollar US, la chute du billet vert entraine indubitablement une hausse du prix du métal jaune.

Petit détail qui a son intérêt et qui semble aller contre cette tendance, le dernier programme d’assouplissement monétaire de la FED n’a pas eu d’impact significatif sur le prix de l’or. Il ne faut pas y voir un arrêt de la tendance, mais il est sain de constater que cette nouvelle future baisse du dollar est déjà assimilée dans le cours de l’or.

A noter enfin que la crise des dettes souveraines ramène sur la table l’idée d’une hyperinflation pour réduire le poids de ces dettes. Cette hyperinflation réduirait considérablement la valeur des monnaies locales, laissant s’envoler les prix des matières premières.

Par conséquent, se positionner dans l’or est une excellente façon de se prémunir contre les politiques inflationnistes actuelles des Etats.

3. La juste quantité

L’or n’en reste cependant pas moins un actif financier, et par conséquent des chutes de prix ne sont pas à exclure. En témoigne la baisse récente que nous avons connue en début d’année. Loin d’être néfaste, cette forte baisse permet au cours de l’or de se consolider et d’éviter ainsi le risque d’apparition d’une bulle. Quand on voit à quoi peut mener l’apparition d’une bulle avec les subprimes américains, il est plus que sain qu’une telle correction se présente de temps à autre.

Pour ce qui est de la part optimale à accorder à l’or, Jean-Marie Eveillard, analyste français, conseille : « Notre position sur l’or est fondée sur notre conviction que l’or est une réserve universelle de valeur. Nous pensons qu’une position de moins de 5% de nos actifs serait insignifiante et qu’une position de plus de 15% serait trop lourde de conséquences si nous nous trompons. » Il est donc délicat d’envisager, pour un investisseur fondamental (entendons par là, un investisseur de long terme), une position supérieure à 10% de la valeur du portefeuille dans l’or.

4. Les instruments d’investissement dans l’or

Il existe évidemment plusieurs façons d’investir dans l’or. La première et la plus évidente consiste à acheter de l’or physique pour le ramener chez soi ou le loger dans un coffre à la banque. Il s’agit du meilleur moyen de détenir de l’or tout en étant sûr d’en détenir. Ce procédé n’est cependant pas spécialement souhaité par ceux qui préfèrent éviter les tracas logistiques qu’implique la matière physique (aller prendre le lingot à la banque, le mettre à l’abri, le ramener à la banque pour le revendre éventuellement).

Il est aussi possible de miser sur l’or avec les ETFs. Il s’agit d’actifs émis par des organismes achetant et stockant l’or. C’est une excellente alternative à la détention d’or physique, pour peu d’être sûr que les ETF couvrent bien de l’or réel, et pas du vent. Parce qu’au vu de l’évolution du marché des ETF sur l’or, la quantité d’or physique réellement placé derrière ces actifs ne cesse de décroitre. En cas d’excès des institutions émettrices et de faillite de celles-ci, il n’est dès lors pas garanti que l’investisseur puisse récupérer l’or rattaché à son ETF.

Investir dans les sociétés aurifères productrices est une alternative également mais qui comporte aussi ses risques. Puisque la valeur de l’entreprise ne dépend pas uniquement de son produit fini. Il faut également tenir compte des coûts de production de l’or, de la méthode managériale et de l’évolution comptable de cette entreprise.

Les options binaires sont une autre alternative à plus court terme. Elle est intéressante pour les investisseurs experts du marché de l’or. Ou à tout le moins pour des investisseurs informés. Parce que l’évolution quotidienne de l’or ne va jamais dans le même sens. Une tendance à long terme en hausse n’exclut pas des corrections éventuelles. Et de plus, comme mentionné plus haut, du fait de l’étroitesse du marché, les prix peuvent facilement être manipulés par quelques acteurs seulement.

Par l’intermédiaire du trading avancé, il est aussi tout à fait possible de miser sur l’or à court terme. Les risques sont les mêmes que pour les options. Les gains ou pertes sont rapides, il faut donc avoir le temps de s’informer pour en profiter pleinement.

La majorité des analystes semble s’accorder sur le fait que le prix de l’or a encore un bel avenir haussier, malgré quelques corrections (saines) potentielles qui ne sont jamais à exclure. Et nous l’avons vu, l’évolution des différents facteurs macroéconomiques vont dans ce sens (diminution de l’offre de production, augmentation de la demande dans différents segments).

Quant à savoir s’il est opportun d’investir dans l’or, certainement que oui pour l’investisseur de long terme. Moyennant cependant une bonne pondération de cet actif dans le portefeuille. Pour l’investisseur plus actif, la réponse est plus nuancée. Utiliser les options ou le trading avancé sans être très près du marché peut s’avérer être désastreux, même si globalement la tendance à long terme peut aussi lui profiter.